StyleRussia - Пресс-релизы  |  

Возможность отделить компании со здоровым объемом долга от перенапряженных является одним из самых важных навыков, которые может развивать инвестор. Большинство предприятий используют долг для финансирования операций, будь то покупка нового оборудования или привлечение дополнительных работников. Но слишком много полагаться на заимствование не нужно. Например, когда компания испытывает трудности с выплатой кредитов вовремя, возможно, придется продать активы, что ставит ее в невыгодное положение. В крайних случаях у неё может не быть выбора, кроме как подать заявление о банкротстве.
Коэффициенты покрытия - полезный способ помочь оценить такие риски. Эти относительно легкие формулы определяют способность компании обслуживать свой существующий долг, потенциально избавляя инвестора от сердечной боли по дороге.
К наиболее широко используемым коэффициентам покрытия относятся коэффициенты процента, долга и обслуживания.
Коэффициент покрытия процентов
Основная концепция коэффициента покрытия процентов довольно проста. Чем больше прибыль генерирует компания, тем больше ее способность оплачивать проценты. Чтобы прийти к этой цифре, просто разделите прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) на процентные расходы фирмы за тот же период.
Коэффициент покрытия процентов = EBIT / Процентные расходы
Соотношение 2 означает, что компания зарабатывает в два раза больше, чем должна выплачивать проценты. Как правило, инвесторы должны полагаться на компании с коэффициентом покрытия процентов, иначе называемым «процентным доходом» - не менее 1,5. Более низкое соотношение обычно указывает на то, что фирма пытается расплатиться с держателями облигаций, привилегированными акционерами и другими кредиторами.
Коэффициент покрытия долга
Хотя коэффициент покрытия процентов широко используется, он имеет важный недостаток. Помимо покрытия процентных расходов, предприятиям обычно приходится выплачивать часть основной суммы каждый квартал.
Это учитывает коэффициент покрытия долга. Здесь инвесторы делят чистую прибыль на общие расходы по займам, то есть на погашение основного долга плюс процентные расходы.
Коэффициент покрытия долга = Чистая прибыль / (Основные выплаты + Процентные расходы)
Показатель ниже 1 означает, что бизнес имеет отрицательный денежный поток - он фактически больше оплачивает расходы по займам, чем приносит доход. Поэтому инвесторы должны искать предприятия с коэффициентом покрытия долга как минимум 1 и предпочтительно немного выше, чтобы обеспечить адекватный уровень денежного потока для решения будущих обязательств.
Практический пример. Чтобы увидеть разницу потенциалов между этими двумя коэффициентами покрытия, давайте посмотрим на вымышленную компанию Cedar Valley Brewing. Компания генерирует ежеквартальную прибыль в размере 200 000 долларов США (EBIT составляет 300 000 долларов США) и соответствующие процентные платежи в размере 50 000 долларов США. Поскольку Cedar Valley сделала большую часть своих заимствований в период низких процентных ставок, коэффициент покрытия процентов выглядит чрезвычайно благоприятным.
Коэффициент покрытия процентов = 300 000/50 000 = 6

Тем не менее, коэффициент покрытия долга отражает значительную основную сумму, которую компания платит каждый квартал на общую сумму 140 000 долларов США. Полученная цифра 1,05 оставляет мало места для ошибки, если продажи компании совершают неожиданный удар.
Коэффициент покрытия долга = 200 000/190 000 = 1.05
Несмотря на то, что компания создает положительный денежный поток, она выглядит более рискованной с точки зрения долговых обязательств, когда учитывается покрытие обслуживания долга.